日期:2013-05-04 08:48
点:1)受益汽油业务明显回暖,2013Q1营收增速继续环比改善;2)毛利率环比改善,但仍未恢复到高位;3)投资收益同比回升明显,2013Q1盈利继续改善;4)维持2012年为公司近年来业绩低点,后续将持续改善的观点;5)维持推荐评级。
投资建议
具备估值优势和复苏确定性的乘用车依然是优选,重卡虽有销量回暖但是需求的反复导致难言趋势性的机会。我们看好乘用车并推荐结构性机会的逻辑在于:1)乘用车在需求预期兑现了情况下,行业股价已经有约15%的回调,行业具备了良好的估值支撑;2)我们动态研究深度中强调2013年将是乘用车低增速阶段销量表现相对突出的一年