关注如果报道中的节能与新能源车补贴政策实施,按照先前政府对于节能与新能源车的定义,则运用混合动力等节能技术的车型更有望获得销量突破。1)新能源车推广进度不理想,私人部门新能源车更是微乎其微。2)如若节能与新能源车补贴政策分档补贴执行,混合动力等节能技术的推进有望加速。
柴汽比消费的逆转或为乘用车柴油化带来一定的转机。1)之前柴油供应不足是政府不鼓励柴油化的重要考虑因素之一。2)柴汽比需求扭转为柴油化扫除了一大障碍。3)后续乘用车柴油化的发展,将取决了油品的改善的进程和产业准备。
混合动力再次成为国际巨头的中期方案,其发展趋势进一步确立。1)大众技术方案实际上引领中国汽车技术潮流,其中期选择混合动力技术方案对于中国汽车产业具有明显的启示意义。2)混合动力具备成本、性能、可实现性等综合优势,具备明显的推广优势。3)如果产业引导适当,其在国内市场将获得良好的前景。
本周专题聚焦:2013一季报点评集锦
长安汽车点评观点:1)1)受益于自主乘用车(狭义)增速迅速,自主业务快速增长。2)福特业务继续大幅增长,后续增长确定有望继续超预期。3)盈利能力继续上行,公司盈利将逐季增长。4)维持对于公司2013、2014年EPS 0.78元、1.18元的盈利预测,继续“推荐”。
江淮汽车点评观点: 1)管理改善及车市回暖促使公司乘用车业务快速增长,带动营收明显增长。2)高毛利产品的增长促使公司盈利能力明显提升。3)展望未来,公司管理改善、二代新品的密集投放,将成为公司盈利增长的中期促动因素。4)上调公司2013、2014年EPS 至 0.71元、0.95元,继续“推荐”。
投资建议
具备估值优势和复苏确定性的乘用车依然是优选。我们看好乘用车并推荐结构性机会的逻辑在于:1)乘用车需求呈现一定的淡季不淡,且行业具备了良好的估值支撑;2)我们动态研究深度中强调2013年将是乘用车低增速阶段销量表现相对突出的一年的观点的逻辑依然存在;3)重点企业有望持续超越市场预期,维持重点推荐趋势性公司长安汽车,反转趋势型公司江淮汽车。重卡产业链的吸引力并不显著,可关注威孚高科。
