维持“增持”评级 。公司股权划拨障碍消除，实际控制人变更有望加速改革进程，经营效率大幅改善可期。维持公司2014-15 年EPS 分别为0.72元、0.89 元的盈利预测，维持“增持”评级，维持目标价14 元。
股权划转障碍消除。目前金龙汽车(8.32,0.130,1.59%)实际控制人为厦门市国资委，控股股东为厦门海翼集团。根据福建省汽车产业战略发展要求，海翼集团拟将直接和间接合计持有公司20.7%股权以无偿划转方式划拨给福汽集团。为保证海翼集团稳定发展，厦门市国资委拟将百城建设公司51%股权划转至海翼集团，并给予现金扶持9.96 亿元。海翼集团于2012 年公开发行中期票据(12 海翼MTN1，金额10 亿元，期限5 年，到期日2017-2-14)，上述股权划转相关事项触发持有人会议召开条件。据中国外汇交易中心网站(china money)2014-6-20 公告，12 海翼MTN1 持有人会议表决通过《厦门海翼集团资产重组事项的议案》，海翼集团发布公告同意上述决议。
福建省国资委将主导变革。股权无偿划转完成后，金龙汽车控股股东变更为福汽集团(持有34.22%股权)，实际控制人变更为福建省国资委。根据非公开发行股票方案，增发完成后，福建省国资委合计持有公司股权将提升至47.6%，对公司的控制力大大增强。另外公司现任董事会任期将于2014 年7 月29 日届满。公司实际控制人变更顺利完成，将加速改革进程，公司经营效率改善可期。
风险提示：增发审批风险，改革阻力较大风险。
